В 2011 году потребительская инфляция в Казахстане составила 7,4%, что соответствует целевому ориентиру, установленному нацбанком в диапазоне 6-8%. Продовольственные товары подорожали за год на 9,1%, непродовольственные – на 5,3%, платные услуги – на 7,3%. В группе продовольственных товаров стоит отдельно выделить существенное удорожание круп и мясопродуктов. Рост цен за прошлый год по этим товарам составил 43,3% и 23,2% соответственно. В группе непродовольственных товаров за счет значительного удорожания бензина – на 24% и дизельного топлива – на 26,2% тарифы на перевозку повысились на 8,1%. Также существенным ростом цен отметились услуги образования – 12,4% и услуги связи - 9,5%. Тарифы ЖКХ за год выросли на 6,5%. Основными движущими факторами роста цен в ушедшем году стали негативные последствия неурожайного 2010 года, издержки связанные с начавшимся процессом интеграции Казахстана в Таможенный союз, а также выросшие в начале года мировые цены на нефть. Несмотря на то, что Нацбанком Казахстана отмечался тот факт, что инфляция продолжает носить немонетарный характер, стоит отметить существенное увеличение денежных агрегатов, которое давало подпитку росту цен. Денежная база за прошлый год выросла на 27,8%, а денежная масса по итогам 11 месяцев выросла на 13,3%. Оценивая годовую динамику индекса потребительских цен в 2011 году, можно отметить бурный рост показателя в первой половине периода на фоне проведенной в начале года индексация социальных выплат. Однако, во втором полугодие рост инфляции сошел на нет из-за снижения потребительской активности и замедления темпов роста доходов населения. Также снижение инфляции произошло в связи с рекордным урожаем 2011 года, замедлившим рост цен на продовольствие. Достигнув максимальных темпов роста в августе (9% в годовом выражении), инфляция стала постепенно снижаться, и уже к ноябрю находилась в пределах целевых ориентиров. В силу того, что перечисленные инфляционные факторы, носившие временный характер, по сути уже исчерпали себя, вероятно, что в предстоящем 2012 году инфляция будет ниже, чем в ушедшем году. Лишь возможный дальнейший рост цен на нефть в связи с возможным военным конфликтом между Западом и Ираном, может оказать повышательное влияние на цены в Казахстане. По нашей оценке, в первой половине текущего года темпы роста потребительских цен продолжат замедляться, и к концу лета инфляция может достигнуть 5-5,5% в годовом выражении. Однако, во втором полугодии эффект низкой базы и вероятный рост товарно-сырьевых рынков на фоне постепенного разрешения долгового кризиса в еврозоне ускорят рост цен. По итогам 2012 года инфляция в Казахстане может составить – 6-6,5%. Анатолий Хегай, аналитик ГК FOREX CLUB

---