Управляющий совет Европейского центрального банка, как и ожидалось, не внес изменений в свою денежно-кредитную политику в среду, 3 мая. Учетная ставка осталась на уровне 1%, а новых нетрадиционных мер стимулирования экономического роста анонсировано не было. В своем официальном заявлении регулятор отметил, что инфляция продолжит оставаться несколько выше целевого уровня в 2% до конца 2012 года, но вряд ли нанесет какой-либо существенный ущерб ценовой стабильности. Инфляционные ожидания, по мнению членов Управляющего совета, пока не вызывают беспокойства и находятся в полном соответствии с целями по поддержанию ценовой стабильности, которые лежат в основе мандата ЕЦБ. Было отмечено также, что основные макроэкономические индикаторы указывают на стабилизацию экономической активности на текущих низких уровнях, в то время как последняя динамика индикаторов делового оптимизма отражают растущий уровень неопределенности. При этом ожидается, что экономика все же продолжит медленно восстанавливаться в течение всего 2012 года, поддерживаемая растущим внешним спросом и исключительно низкими учетными ставками. На своей очередной пресс-конференции глава ЕЦБ Марио Драги не сделал никаких существенных заявлений, позволяющих предположить, что регулятор может пойти на изменение своей текущей монетарной политики в ближайшее время. Однако в этот раз он назвал пять основных положительных результатов, которые удалось достичь при помощи реализованной недавно программы по трехлетнему кредитованию коммерческих банков стран ЕС (так называемой LTRO). Прежде всего, по его мнению, удалось избежать более существенного кредитного сжатия, которое в перспективе могло обернуться глубокой рецессией для экономики. Также программа способствовала улучшению условий кредитования, росту депозитов на счетах в банках ряда стран европейской периферии и восстановлению денежного агрегата M3. При этом произошло резкое снижение волатильности по целому ряду ключевых для финансовых рынков инструментов. Более того, Марио Драги также подчеркнул, что в настоящий момент еще не все позитивные воздействия со стороны LTRO на финансовую систему выявлены, так как для их проявления требуется дополнительное время. Таким образом, мы можем смело отметить, что ЕЦБ полностью удовлетворен своими мерами, которые он принял для стабилизации финансового сектора еврозоны, и продолжит занимать выжидательную позицию. Правда, при этом важно заметить, что на прямой вопрос относительно того планируется ли еще проведение аукционов в рамках LTRO Марио Драги не дал категорического ответа, как он это делал в последнее время, а уклончиво отметил, что они никогда полностью не исключают никаких действий. Европейская валюта продемонстрировала резкий всплеск волатильности во время зачитывания основного заявления, но после некоторого роста пары EUR/USD к отметке 1,3175 активность на валютном рынке быстро пошла на спад. Мы полагаем, что итоги очередного заседания ЕЦБ не вносят существенных изменений в перспективы евро. Участники валютного рынка достаточно быстро переварят это событие и сфокусируют внимание на данные по рынку труда в США, намеченные к публикации в пятницу, 4 мая. Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB

---